實用框架

讀利率：先問資金成本

利率影響的不只是債券價格，還有風險資產的折現與槓桿成本。我們會問：實際融資貴不貴？曲線在變陡還是變平？市場定價的是降息，還是更高更久？

不會用單一指標下結論；利率只是「需求推理價格」裡的一環，要和通脹、就業、風險偏好一起看。

管倉位：規則先於看法

倉位決定結果往往大於方向。實用做法：預先寫下單筆上限、總暴露上限、加倉條件與強制減倉條件；行情變化時先對照規則，再談感覺。

對沖是工具不是方向賭博。先算保證金與最壞情況，再決定要不要對沖、對沖多少。

需求推理價格（簡版）

• 誰在買、誰在賣？是剛性需求還是槓桿需求？
• 資金成本高不高？避險情緒在升還是在退？
• 若看法錯了，離場條件是什麼？

框架僅供參考，不保證適用於任何市場。交易有風險，請獨立判斷。